首先在设定上，看似繁华的都市里，其实隐藏了很多不能以常理来解释的异象，同时也存在着一些拥有异能私募股票操盘手，能解决这些异象的异象猎人，她们穿着打扮和言行举止与常人无异，但是仔细观察，你会发现她们也有些别的特征，比如猫耳猫尾、天使翅膀、自带巨型召唤物等等。异象管理局作为管理机构，里面的成员却一点都不死板或者严肃，有手里离不开美食的吃货，有句句都是酬劳，事事不忘收费的”守财猫“，她们甚至会为了接急单而错过公司述职会，让整个游戏的剧情基调都充满幻想和欢乐，直接拿捏我这个都市怪谈爱好者！

华夏文明，其独特之处在于能够巧妙地降低民兵的资源消耗。这种文明特性在资源稀缺的开荒期尤为珍贵，因为它能将资源消耗减少10%，为其他重要领域的发展腾出更多空间。而进入后期，随着民兵消耗资源的急剧增加，这10%的节省将汇聚成巨大的财富，其价值不言而喻。

　　7月15日，今天市场亮点不多，全天仅900股上涨。截至收盘，上证指数涨0.09%报2974.01点，创业板指跌0.63%。A股全天成交6050.6亿元，环比再度收窄。

　　早上统计局披露了半年度经济数据。上半年GDP按不变价同比增长5.0%，二季度增长4.7%。此外，6月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期5.0%，前值5.6%；1-6月固定资产投资同比增3.9%，预期3.9%，前值4%。其中，房地产开发投资同比下降-10.1%，预计-10.2%，前值-10.1%。消费方面，中国6月社会消费品零售总额同比增2%，预期4%，前值3.7%。  

　　统计局表示，二季度经济运行可以概括为“形有波动、势仍向好”，短期波动不会改变长期向好大势。结合PMI和社融来看，当前经济结构呈现出内需不足的问题，6月社零也明显低于预期。后续可以关注7月LPR报价是否会有调整，以及重要会议带来的改革催化。

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　　据涌益咨询，7月14日全国外三元生猪销售均价为18.87元/kg，周环比增长2.5%。另外仔猪价格继续回落，15kg仔猪销售均价为666元/头，周环比下跌36元/头，较6月上旬水平下跌超过140元/头，反映出养殖户对于未来猪价预期偏向保守。

　　上半年猪价表现强势，猪企业绩逐步进入兑现阶段。包括牧原股份预计上半年实现归母净利润9-11亿元，其中二季度实现归母净利润30.8-32.8亿元；温氏股份预计上半年实现归母净利润约12.5-15亿元，其中二季度实现归母净利润25-28亿元等。

　　本轮猪价上涨主要反应供给端的下滑，从产能调减的时间和幅度，可推导出当前至2025上半年逐季出栏量同比减少。但同时，行业补栏、复产行为保守，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长。

　　需求端下半年将逐步进入猪肉消费旺季，后续开学、国庆和年底备货需求叠加，三四季度是全年生猪消费趋势回升的阶段。当前板块估值仍处于历史相对低位，中证畜牧养殖指数PB估值处在历史17%分位附近，养殖ETF（159865）具备低位布局价值。

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　　上周披露的美国6月CPI同比增长从上月的3.3%进一步回落至3%，低于预期的3.1%；6月CPI环比增长从上月的0%下降至-0.1%，低于预期0.1%，实现2020年5月以来首次转负。

　　与此同时，扣除波动较大的食品和能源价格的核心CPI在报告月份上涨了0.1%，同比增长了3.3%，也低于普遍预期和5月份3.4%的增幅，美国CPI已经连续3个月保持下降趋势，有助于巩固开启降息周期的预期。

　　此外7月份密歇根大学消费者信心指数，从前值的68.2降至七个月低点66.0，逆转了预期的上升趋势至68.5，继续成为支持美联储年内降息的理由。

　　此前鲍威尔表示，美国经济“不再过热”，通胀方面的“更多良好数据”将为降低基准政策利率奠定基础，美联储不会等到美国通胀率放缓至2%的目标后才降息，强调就业市场的风险与高通胀的风险基本相当。

　　短期降息交易升温，长期美元信用体系走弱，全球黄金储备持续提升，黄金价格中枢有望持续抬升，看好黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机会。

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　　芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）今天分别上涨0.85%、0.49%，在全市场中排名靠前。消息面上，据中国台湾业界消息，台积电2nm（N2）制程芯片即将试产，有望率先用于苹果iPhone 17 Pro和其它苹果产品，优于此前市场预计的第四季度。苹果的端侧模型迭代升级将会带动相关硬件性能的迭代升级。

　　上半年OpenAI推出GPT4o，标志着从单一文本处理扩展到多模态理解和生成的新时代。与此同时，端侧模型已经被应用于多种场景。随着端侧计算能力进一步增强和AI技术持续发展，它将在更多的领域中发挥重要作用，特别是在需要实时处理和高隐私要求的应用场景中。算力芯片迭代迅速，算力产能供应持续紧缺，AI正带动板块进入新的成长期。

　　2024年5月大基金三期成立，规模超越一期和二期。半导体设备和材料板块中，目前国产化率较低的环节有望得到政策关注。另外，在HBM、AI芯片、先进制造与先进封装等战略性前沿方向上，国内厂商技术和产能还不足，较少实现高端突破，同样有望得到政策的进一步支持。

　　今年以来，半导体行业需求回暖及厂商持续推进库存去化，板块Q1业绩明显反弹，存储、功率半导体等部分产品价格出现明显回升。中报业绩方面，板块整体业绩预告披露积极，澜起科技、韦尔股份等IC设计龙头企业24Q2业绩实现同比、环比增长。在行业景气度恢复的情况下，行业有较强业绩支撑。

　　AI大模型持续推进，AI手机、PC开启行业新周期。受大基金三期成立驱动，先进晶圆代工、半导体设备、材料等细分板块国产替代进程值得关注。芯片产业对于新质生产力的发展具有重要意义，芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）投资机会显著。

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　　煤炭ETF（515220）在上周五下跌后有所反弹，收涨1.73%。从目前已出业绩预告的公司来看，由于Q2煤价下跌，限产以及资源税率上调等因素在内的成本费用增加，部分公司业绩表现低于预期，或是近期煤炭板块表现不佳的原因之一。

　　动力煤方面，近期随着各地相继出梅，江南、华南等地出现高温天气，电厂日耗回升，市场交易情绪改善。预计随着气温继续升高，以及贸易商和电厂库存消耗，煤价有望逐步企稳回升。焦煤方面，虽然终端需求将进入季节性淡季，但供给端制约尚存，同时焦煤各环节库存水平较低对煤价形成进一步支撑，而下半年随着各项政策落地，焦煤价格具备向上弹性。

　　当前煤炭板块最主要的配置逻辑还是高股息。从中长期视角看，能源转型、“双碳”背景下，煤企资本开支持续下降，未来3~5年全球煤炭供给难有增长，需求整体稳健，煤企高利润有望长期持续。煤炭板块股息率长期保持在6%以上，受前期板块强势影响股息率有所下降。在板块近期迎来回调的前提下，高盈利和现金流及分红的优势有望持续显现。感兴趣的投资者可以关注煤炭ETF（515220），逢低配置。

　　特约作者：国泰基金

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责任编辑：常福强 私募股票操盘手